Бизнес активността в еврозоната ускорява темпо през март

Съставният PMI индекс в еврозоната достига седеммесечен връх, като растежът се дължи на отслабване на индустриалната рецесия, въпреки колебанията в сектора на услугите и различната динамика в страните от блока

През март бизнес активността в еврозоната отбелязва най-бързото си нарастване от август 2023 г. насам, показват предварителните данни за индекса на мениджърите по поръчките (PMI), изготвян от Hamburg Commercial Bank (HCOB) и S&P Global. Съставният PMI индекс се повишава до 50,4 пункта спрямо 50,2 пункта през февруари – знак, че икономическата активност в блока започва да се стабилизира.

И макар ръстът да е скромен и под прогнозата на икономистите от Ройтерс (50,8 пункта), той все пак остава над границата от 50 пункта – праг, който разделя икономическата експанзия от свиването. В центъра на този умерен напредък стои отслабването на почти тригодишната рецесия в производствения сектор.

Производството показва първи признаци на възстановяване

Индустриалният PMI в еврозоната се покачва до 48,7 пункта – най-високото му ниво от над две години, надминавайки очакванията. Индексът за фабрично производство преминава прага на растежа и достига 50,7 пункта – ниво, невиждано от май 2022 г. насам. Това е първият сигнал за разширяване на индустриалната продукция от близо две години.

„Точно навреме с началото на пролетта може да видим първите зелени кълнове в производството“, коментира Сайръс де ла Рубия, главен икономист на HCOB.

Секторът на услугите остава колеблив

Въпреки положителната динамика в производството, секторът на услугите в еврозоната се охлажда леко. PMI индексът за услугите се понижава до 50,4 пункта спрямо 50,6 пункта през февруари, изоставайки от очакванията за 51 пункта. Това забавяне подсказва, че възстановяването остава неравномерно между отделните сектори.

Разнопосочна динамика в основните икономики на еврозоната

Германия: Силен старт на годината

Водещата икономика на блока – Германия – показва особено обнадеждаващи признаци. Бизнес активността в частния сектор се ускорява с най-бързия си темп от десет месеца. Съставният PMI индекс достига 50,9 пункта през март, над февруарските 50,4. Производството расте за пръв път от близо две години, като PMI индексът за индустрията се покачва до 48,3 пункта от 46,5.

Този ръст се подхранва от засилено търсене и очакваните ефекти от новия мащабен фискален пакет за отбрана и инфраструктура, одобрен наскоро от Берлин. Секторът на услугите обаче губи инерция – неговият индекс се понижава от 51,1 до 50,2 пункта.

Франция: Свиване въпреки подобрение

За разлика от Германия, Франция продължава да изпитва трудности. Съставният PMI индекс остава под границата на растежа – 47 пункта, въпреки подобрение спрямо февруарските 45,1 пункта. Активността в сектора на услугите се повишава до 46,6 пункта, но все още сочи свиване, както и производственият PMI, който достига 48,9 пункта.

Френските компании са песимистично настроени – бизнес доверието достига най-ниското си ниво от пролетта на 2020 г. насам. Несигурността относно бъдещата фискална политика също влияе негативно, въпреки избегнатото понижение на кредитния рейтинг благодарение на приетия закон за отложения бюджет.

Напредък с уговорки

Макар данните да дават основание за умерен оптимизъм, възстановяването в еврозоната остава крехко. Услугите – основният двигател на растежа през последните месеци – показват признаци на умора, а индустриалното възстановяване е в ранен етап и под прага на разширение в някои страни.

Освен това инфлационният натиск изглежда отслабва, което може да даде допълнителна свобода на Европейската централна банка за корекции в паричната политика, ако икономиката покаже устойчив ръст.

Март бележи важен момент за еврозоната – макар ръстът на бизнес активността да е умерен, той сигнализира за потенциално начало на по-устойчиво възстановяване, водено от стабилизиране в индустриалния сектор. Германия изглежда готова да поеме лидерска роля в този процес, докато Франция продължава да се бори с вътрешни предизвикателства. Предстои да видим дали тази тенденция ще се запази и ще се разпространи в целия валутен съюз.